Доллар США ждет выступления Пауэлла, Китай готовится к противостоянию, а остальные валюты реагируют на внутренние условия. Япония пытается бороться с инфляцией, в Канаде — вялый рост на фоне стабильной инфляции, в России — хрупкое равновесие рубля после разрыва каналов хождения валюты.

• США: в ожидании выступления главы ФРС
• Канада: сюрпризов по ставке не ожидается
• Китай: торговые войны давят на курс
• Япония: иена укрепилась на фоне коррекции доллара и разгона инфляции
• Россия: «качели» не закончились

Северная Америка

Доллар США (индекс DXY): В ожидании выступления главы ФРС

После всех политических и экономических новостей индекс DXY стабилизировался в районе 106.0–106.4. Основное внимание сейчас приковано к выступлению Пауэлла. Если глава ФРС добавит позитива, курс доллар США может немного подрасти. На наш взгляд, ралли в долларе закончилось, и до 20 января курс будет больше ориентироваться на фундаментальные показатели на фоне отсутствия политических новостей. Экономика США все еще сильно зависит от бюджетных расходов, а потенциал для быстрого снижения ставки сильно ограничен.

Канадский доллар (USD/CAD): Сюрпризов по ставке не ожидается

Курс канадского доллара составил 1.41, как и на прошлой неделе. Канадская валюта демонстрирует удивительную стабильность на фоне не самой хорошей экономической ситуации. Данные по ВВП вышли хуже ожиданий, а инфляция в октябре вернулась на уровень августа. Курс находится в ожидании решения по ставке на следующей неделе. Ожидаем продолжение снижения ставки — до 3.5%. Решение сильно не повлияет на курс, поскольку такой сценарий уже в цене «луни». 

Азия

Юань (USD/CNY): Торговые войны давят на курс

Юань немного ослаб к доллару до 7.28 против 7.24 неделей ранее, несмотря на корректировку американской валюты. Негатива юаню добавляет политическая напряженность и потенциальные торговые ограничения. На днях Китай ограничил экспорт редкоземельных металлов в США, подтвердив тем самым свою жесткую позицию и готовность к продолжению экономического противостояния.

Иена (USD/JPY): Иена укрепилась на фоне коррекции доллара и разгона инфляции

За неделю иена укрепилась к доллару до 150.4 против 154.0 неделей ранее. Укрепление стало возможным как за счет коррекции доллара, так и на ожиданиях повышения ставки Банком Японии. Регулятор заявлял о готовности поднять ставку, если инфляция продолжит ускоряться. Последние данные показали рост цен в Токио с 1.8 до 2.2% в ноябре. Это повышает вероятность роста ставки на ближайшем заседании. Однако процентные расходы правительства составляют до трети бюджета, и рост ставки будет серьезным ударом по бюджету.

Россия

Рубль (USD/RUB): «Качели» не закончились

Валютный рынок находится в хрупком равновесии. Спред между офшорным и внутренним курсами сократился до нуля. Кросс-курс USD/CNY составил 7.33 — такой же, как и внешний. Тем не менее сохраняются проблемы перетока между внешним и внутренним рынками. Это делает неэффективным механизм обязательной продажи валюты, который применялся год назад. Валюту просто сложно будет заводить на внутренний рынок. Продажи юаня в размере 8,3 млрд руб. в день с одной стороны небольшие, однако они регулярные и оказывают хорошую поддержку рублю.

В целом «качели» на валютном рынке еще не закончились и курс может уйти как вверх, так и вниз. На фоне низкой ликвидности рынка (среднедневной оборот на бирже составляет около 80 млрд руб. в день) незначительный разрыв спроса и предложения на валюту может качнуть курс в любую сторону. Тем не менее профицит внешней торговли обеспечивает фундаментальную стоимость рубля чуть ниже 100 руб. за доллар. Ключевые экономические показатели продолжают свидетельствовать о перегреве экономики. Безработица обновила очередной минимум, готовые темпы инфляции продолжают ускоряться, несмотря на замедление кредитования.