Аналитика

Вся аналитика Прогнозы Обзоры валютных рынков Обзоры зарубежных рынков акций

UnitedHealth: регуляторные риски уже в цене

UnitedHealth Group (UNH) остается структурным лидером сектора медстрахования, который сочетает масштаб и стратегическую вертикальную интеграцию. Рост медицинских расходов и регуляторные проверки Medicare Advantage оказали временное давление на прибыльность, но компания обладает достаточной финансовой устойчивостью, чтобы пройти текущий андеррайтинговый цикл с минимальными потерями. Ожидаем, что с 2026 г. маржа и прибыль на акцию (EPS) будут восстанавливаться благодаря повышению тарифов и нормализации медрасходов. После коррекции повышаем взгляд с «Нейтрального» на «Позитивный», новая целевая цена — $340.

Прогнозы

EUR/USD: ждём отката по доллару

Доллар в последние дни ослаб в результате сочетания двух факторов:
•    неблагоприятный фон в СМИ (агрессивная риторика Трампа в Давосе в адрес ЕС и Гренландии, ответные обещания ЕС продавать гособлигации США),
•    продажи доллара Банком Японии, приведшие к резкому укреплению йены.

Прогнозы

Спекулянты просадили доллар на геополитике

Индекс доллара DXY на неделе упал на 1,5% до 97,2 пунктов после заявлений европейских компаний о продаже гособлигаций США. Сами продажи были небольшими, но рынок реагировал весьма эмоционально. Политические риски для валютных рынков растут. США перебрасывают флот к Ирану, власти которого, судя по заявлениям в СМИ, готовятся к атаке. Переговоры по Украине продолжаются, но основным камнем преткновения остается территориальный вопрос. Курс рубля на фоне валютных интервенций укрепился до 76 рублей за доллар.

Обзоры валютных рынков

Salesforce: качественный и недорогой игрок на рынке корпоративного ПО

Акции Salesforce находились под давлением в течение всего 2025 г. из-за сравнительно невысоких темпов роста и непростой конъюнктуры в секторе ПО. С учетом распродаж в секторе ПО на фоне растущей конкуренции со стороны ИИ оценки в секторе заметно снизились, а акции Salesforce пришли к привлекательным значениям. Улучшаем взгляд с «Нейтрального» до «Позитивного», но понижаем целевую цену с $290 до $261.

Прогнозы

AMD: ралли в котировках с октября 2025 г. свело потенциал роста на нет

Мы понижаем взгляд на акции разработчика микросхем Advanced Micro Devices (AMD) до «Негативного». В начале октября котировки компании взлетели на 43% на новостях, что OpenAI купит 6ГВт вычислительных мощностей AMD. Однако позитивная динамика сохранилась и потом. И хотя мы немного повышаем целевую цену до $243, мы считаем, акции AMD сейчас неинтересны для покупки. Потенциал роста на 12 месяцев, по нашей оценке, равен минус 6%.

Прогнозы

Netflix: +32% на просадке из-за покупки активов Warner Bros.Discovery

Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Netflix, понижая целевую цену до $110 за бумагу. Netflix сохраняет лидерство в стриминге с базой более 325 млн подписчиков и целью выйти на 410 млн к 2030 г. Покупка активов Warner Bros. Discovery на $83 млрд осложняет инвесткейс, но не затрагивает ключевые драйверы бизнеса, а развитие тарифа c рекламой повышает потенциал монетизации аудитории. На фоне рисков, связанных с покупкой Warner, и сдержанного прогноза менеджмента на 2026 г. акции компании скорректировались, и оценка, на наш взгляд, стала привлекательнее.

Прогнозы