Понижаем взгляд на Salesforce до «Нейтрального» и повышаем целевую цену со $195 до $214. С июньских минимумов акции прибавили ~40%, до $206, из-за ротации инвесторов обратно в сектор ПО — потенциал до нашего ориентира исчерпан. Фундаментально компания устойчива: Agentforce растет трехзначными темпами, выкуп на $25 млрд сократит число акций на ~10%.
Прогнозы
Сохраняем целевую цену акций Costco на уровне $1075, но меняем взгляд на «Позитивный»: после недавнего снижения котировок от максимумов потенциал роста составляет 12% на горизонте 12 месяцев. Высокие мультипликаторы сдерживают потенциал дальнейшей переоценки, однако некоторая премия оправдана качеством бизнеса.
Прогнозы
Индекс доллара большую часть недели почти не менялся, но 19–20 августа упал на 1,3%: Казначейство США в сентябре пообещало вдвое увеличить обратный выкуп долгосрочных гособлигаций (с $16 млрд до $36 млрд в месяц). Это реакция на рост их доходностей: UST30 достигла 5,3%. И повышение доходностей, и выкупы облигаций — доводы в пользу ослабления доллара, и рынок воспринял эти новости однозначно, перейдя к продажам. Трамп пообещал Ирану «невиданную» экономическую войну. Иран заявлял, что готовится к повторению военных столкновений. На фоне агрессивной риторики сторон нефть Brent подорожала с $87 до $94 за баррель.
Обзоры валютных рынков
Торговые площадки развернулись к росту: Минфин США увеличил выкуп госдолга, и это дало импульс инвестиционному спросу по обе стороны Тихого океана. В лидеры выбились фармкомпании, биотехи и техсектор.
Обзоры зарубежных рынков акций
Подтверждаем «Неинвестиционный» взгляд на акции компании солнечной энергетики Enphase, целевую цену не устанавливаем. Спрос в США падает: продажи -34% г/г после отмены налогового вычета по разделу 25D. Главный продукт роста, трансформатор IQ SST для дата-центров, выйдет в серию только в 2028 г.
Прогнозы
Повышаем целевую цену акций Dell со $179 до $363 вслед за улучшением прогнозов продаж серверов для искусственного интеллекта, но сохраняем «Негативный» взгляд: потенциал снижения составляет 17% на горизонте 12 месяцев. Высокая оценка не отражает риски замедления спроса, ухудшения рентабельности и роста потребности в оборотном капитале.
Прогнозы