Аналитика и рыночные обзоры

Мы начинаем покрытие Procter & Gamble (PG) — глобального лидера рынка товаров повседневного спроса, который на протяжении почти двух столетий остается эталоном качества, инноваций и устойчивости. В периоды экономической турбулентности P&G ведет себя как «якорь стабильности»: ее бренды — от Tide и Pampers до Gillette — неизменно сохраняют место в повседневных корзинах потребителей. Компания сочетает масштаб, операционную дисциплину и сильный брендовый капитал, что делает ее одним из самых надежных игроков в секторе. Однако в текущей рыночной среде мы придерживаемся «Нейтрального» взгляда — потенциал переоценки выглядит ограниченным, а устойчивость бизнеса уже во многом отражена в текущей стоимости.

У нас «Нейтральный» взгляд на акции страховой компании UnitedHealth Group с целевой ценой $390 за акцию. UnitedHealth остается отраслевым лидером за счет вертикальной интеграции страхового и медицинского бизнесов. Несмотря на временное снижение прибыльности из-за роста расходов и регулирования, компания достаточно устойчива, чтобы пройти этот период с минимальными потерями. Однако завышенная оценка к средним значениям и аналогам, а также риски дальнейшего давления на рентабельность оправдывают осторожный взгляд на бумагу.

Последние два года акции платежной системы Visa стабильно росли, однако с мая демонстрируют слабую динамику. Инвесторов беспокоит развитие альтернатив традиционным расчетам: розничные гиганты, такие как Walmart и Amazon, рассматривают переход к оплате стейблкойнами, в то время как появляются законодательные инициативы, поддерживающие платежи на основе блокчейна. Тем не менее Visa не остается в стороне от нового тренда: компания тестирует трансграничные переводы с поддержкой стейблкойнов. О том, как себя чувствует бизнес Visa, какие у него перспективы и почему мы считаем бумагу сейчас интересной, — в нашем обзоре.