Аналитика

Вся аналитика Прогнозы Обзоры валютных рынков Обзоры зарубежных рынков акций

Рынок США — взгляд на март. В фокусе Ближний Восток и технологии

В феврале основные американские фондовые индексы демонстрировали смешанную динамику. Движение рынков оставалось неравномерным и сопровождалось повышенной чувствительностью к макростатистике, заявлениям представителей ФРС и развитию геополитической повестки, что периодически усиливало волатильность. Мы будем следить за развитием ситуации на Ближнем востоке с точки зрения нефтяных котировок. Кроме того, в марте должны состояться две важные конференции для компаний технологического сектора.

Обзоры зарубежных рынков акций

Moderna: игра на выживание после пандемии

Сохраняем «Неинвестиционный» взгляд на акции американского биотеха Moderna (MRNA). После резкого роста на фоне пандемийного спроса компания столкнулась с затяжной фазой нормализации: заказы на вакцины от COVID резко просели, продуктовый портфель был диверсифицирован с опозданием, а конкуренция на ключевых рынках новых вакцин уже высока. На фоне сжатия выручки финансовая подушка постепенно сокращается, а целевой выход на безубыточность сдвинут на 2028 г., что ограничивает инвестиционную привлекательность бумаги.

Прогнозы

Атака США и Израиля на Иран привела к росту доллара

Курс доллара почти достиг 99 п. по DXY в результате бегства капитала из арабских стран, подвергнувшихся контрударам Ирана. Фондовые индексы США продолжали стагнировать. Доходности гособлигаций были волатильны, но в целом за неделю изменились незначительно.
Сырьевые рынки пытаются адаптироваться к последствиям конфликта. Иран объявил о блокаде Ормузского пролива, что привело к скачку цены нефти (до уровня чуть выше $80/барр. по Brent). Цена газа в ЕС подскочила примерно в 1,5 раза на фоне низких запасов в газохранилищах, остановки отгрузки СПГ с Ближнего Востока и опасений относительно возможности заполнения газохранилищ в оставшиеся месяцы 2026 г. Европейские фондовые индексы обрушились на 5–10%, азиатские — снизились на 1–3%, поскольку Китай и Япония весьма зависимы от поставок ближневосточной нефти. Индия объявила, что возобновит покупки нефти в России.
Волатильность золота вновь выросла — за один торговый день после начала конфликта оно подорожало с $200 до $5400, а потом вновь подешевело до $5150/унц. Традиционные валюты оказались более ликвидными в условиях транспортного шока.

Обзоры валютных рынков

IBM: ожидания разогнались быстрее, чем компания умеет расти

Мы сохраняем «Негативный» взгляд на акции IBM на горизонте ближайших 12 месяцев, одновременно придерживаясь нейтральной оценки в более долгосрочной перспективе. Несмотря на устойчивый денежный поток и стабильную маржу, компания остается зрелым бизнесом с ограниченным потенциалом роста. При этом текущая оценка уже закладывает ожидания существенного улучшения рентабельности, возврата на инвестированный капитал и темпов роста. Дополнительным фактором риска выступает опора на сделки M&A как ключевой драйвер расширения бизнеса, что может ограничивать финансовую гибкость и снижать устойчивость инвестиционного кейса. В совокупности это повышает чувствительность текущей оценки к пересмотру рыночных ожиданий и поддерживает наш «Негативный» взгляд.

Прогнозы

Инвесторы бегут из доллара — золото и европейские активы дорожают

Индекс курса доллара США DXY за неделю снизился на 0,2%. Новостной шум вокруг решения суда по пошлинам Трампа и вокруг ситуации с Ираном вызвали небольшую распродажу американской валюты. Сюда наложилась дальнейшая стагнация фондовых индексов США на фоне умеренно негативного сезона корпоративной отчетности и стагнации котировок ИТ-компаний. Появился запрос на диверсификацию долларовых рисков — участники рынка покупали валюты европейских стран, что вызвало рост их индексов. Также вновь подорожало золото.

Обзоры валютных рынков

McDonald’s: фастфуд‑гигант с сильными бизнес-перспективами, но потенциала в бумаге мало

Мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции владельца международной сети ресторанов быстрого питания McDonald’s. Компания демонстрирует сильные результаты и недавно повысила дивиденды. Однако мы считаем, что текущая рыночная оценка близка к справедливой.

Прогнозы