Coca-Cola: крупнейший производитель безалкогольных напитков с адекватной оценкой

У нас «Нейтральный» взгляд на акции Coca-Cola, крупнейшего производителя безалкогольных напитков в мире. Компании принадлежит большое число узнаваемых брендов, включая непосредственно бренд Coca-Cola, а также Sprite, Fanta и другие. Сейчас акции Coca-Cola торгуются вблизи исторической медианы — мультипликатор EV/EBITDA равен 20x.

Главное

Coca-Cola Co. (NYSE: KO) – крупнейший в мире производитель безалкогольных напитков. В портфолио компании находится более 200 брендов напитков, включая газированные напитки, бутилированную воду, спортивные напитки, соки, чай, кофе и энергетические напитки. Coca-Cola владеет брендами газированных безалкогольных напитков, входящих в первую пятерку потребления по всему миру: Coca-Cola, Diet Coke, Fanta и Sprite. В компании работает более 80 тыс. сотрудников.

Лидер рынка безалкогольных напитков

Coca-Cola — мировой лидер в индустрии безалкогольных напитков, с долей рынка газированных напитков по состоянию на 2023 г. на уровне 43%. Бренд Coca-Cola — самый узнаваемый в мире и продается более чем в 200 странах. Ежедневно в мире выпивают более 2,2 млрд порций напитков компании. Coca-Cola занимает лидирующие позиции не только в сегменте газировок напитков, но и в категориях воды, сока, энергетиков и чая.

Смешанные результаты за I квартал 2025 г.

В I квартале 2025 г. чистая выручка компании снизилась на 2% до $11,1 млрд, в первую очередь из-за валютного фактора и реорганизации операций по розливу. При этом объем продаж в натуральном выражении вырос на 2% за счет высокого спроса в таких странах, как Индия, Китай и Бразилия. В то же время чистая прибыль за I квартал выросла на 5% до $3,3 млрд, а скорректированная прибыль на акцию составила $0,73, превзойдя ожидания рынка.

Менеджмент сохранил оптимистичный прогноз на 2025 г. и ожидает органический рост выручки на 5–6% и рост прибыли на акцию на 8–10% без учета валютных колебаний.

Компания стабильно повышает дивиденды

Компания Coca-Cola известна стабильной дивидендной политикой, благодаря чему особенно привлекательна для долгосрочных инвесторов. На протяжении более 60 лет компания ежегодно повышает дивиденды и входит в число так называемых «дивидендных аристократов». В 2025 г. дивидендная доходность акций Coca-Cola ожидается на уровне около 3%, что выше среднего по рынку. Компания выплачивает дивиденды ежеквартально, что дает инвесторам регулярный доход. Такая стабильность в выплатах отражает уверенность менеджмента в финансовой устойчивости и долгосрочной прибыльности бизнеса.

«Нейтральный» взгляд на бумагу

Текущий мультипликатор EV/EBITDA Coca-Cola равен 20х. Это соответствует историческому медианному значению за последние 5 лет. Мы считаем это справедливым уровнем стоимости, и у нас «Нейтральный» взгляд на акции компании. Наша целевая цена на 12 месяцев — $76 с потенциалом роста 6%.

Риски