PepsiCo: адаптируется к тренду на ЗОЖ, сохраняет потенциал в период тарифных штормов
У нас «Позитивный» взгляд на акции мирового лидера в производстве безалкогольных напитков и снеков PepsiCo Inc. Компании принадлежит огромное количество самых узнаваемых брендов, она стабильно выплачивает дивиденды и делает свою продукцию более актуальной запросам рынка.
Главное
- Портфель насчитывает более 500 торговых марок
- Слабые результаты в I квартале 2025 г. — выручка снизилась почти на 2%
- Компания по праву считается «королем дивидендов», доходность — около 3%
- Бумага торгуется ниже исторической медианы — мультипликатор P/E 16x
Целевая цена на 12 месяцев — $151 за акцию с потенциалом роста 15%
В деталях
PepsiCo (NASD: PEP) — ведущий производитель снеков и второй по величине игрок в сегменте безалкогольных напитков в мире. Доля PepsiСo на мировом рынке потребительских товаров широкого спроса — около 18%, на рынке газированных напитков США — 24%. PepsiСo обладает широкой географией, на продажи вне США приходится около 40% выручки. Ее продукция представлена более чем в 200 странах мира. Выручка формируется в рамках 6 операционных сегментов: PepsiCo Foods North America (PFNA), PepsiCo Beverages North America (PBNA), "International Beverages Franchise (IB Franchise), Europe, Middle East and Africa (EMEA), Latin America Foods (LatAm Foods), Asia Pacific Foods. Компания была основана в 1919 г.
Удерживает лидерство на рынке снеков и безалкогольных напитков
PepsiCo — глобальный лидер в производстве напитков и снеков, представлен более 500 брендами. В отличие от конкурентов (фокус преимущественно на напитках), PepsiCo сочетает портфель газировок (Pepsi, Mountain Dew) с чипсами (Lay’s, Cheetos, Doritos). Это дает диверсифицированность и снижает рыночные риски. Компания активно осуществляет сделки слияний и поглощений (M&A). Сейчас явно выделяется тренд на здоровое питание и образ жизни, поэтому компания активно расширяет свое присутствие в таких категориях. PepsiCo купила перспективные SodaStream, Bare Snacks и другие бренды, а в своих традиционных продуктах урезает содержание сахара и соли. Все же адаптация к тенденциям здорового питания — по-прежнему один из главных вызовов для компании.
I квартал 2025 г. оказался непростым
В I квартале 2025 г. выручка снизилась практически на 2% к тому же периоду 2024 г. (г/г) до $17,9 млрд, но слегка превысила ожидания ($17,8 млрд). В первую очередь показатель попал под влияния колеблющихся курсов валют. Также в некоторых сегментах (например, в снеках для Азиатско-Тихоокеанского региона) продажи снизились из-за реорганизации бизнеса. Сказались на цифрах и макроэкономические факторы (торговые войны).
Органическая выручка (исключает приобретения, продажи и влияние валютного фактора) в I квартале выросла на 1,2%. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,33 против $1,48 в прошлом году.
PepsiCo снизила прогноз по прибыли на акцию: менеджмент ждет примерно такого же уровня, что и в предыдущем году.
Компания славится стабильными и большими дивидендами
PepsiCo уже более 50 лет последовательно увеличивает дивиденды, что делает ее одним из самых надежных «дивидендных королей» на рынке. Однако в последние два года акции упали более чем на 30% от исторических максимумов, что нехарактерно для защитного потребительского сектора. Все же дивидендная доходность PepsiCo остается привлекательной, а свободный денежный поток пока покрывает выплаты. За последние 5 лет дивидендная доходность сохраняется на уровне около 3%, и на выплату идет около 80% от чистой прибыли.
Привлекательная оценка обеспечивает «Позитивный» взгляд
Текущий мультипликатор P/E PepsiCo составляет 16х, гораздо ниже исторического медианного значения за последние 5 лет (23,4x). Таким образом, мы считаем, что компания имеет значительный потенциал роста, и у нас «Позитивный» взгляд. Целевая цена на 12 месяцев составляет $151 (+15%).
Риски
- Тренд на здоровое питание – риск для сегмента снеков и газированных напитков
- Конкуренция с другими производителями, такими как Mondelēz, Nestlé, Coca-Cola
- Макроэкономические риски и пошлины создают угрозу для глобальных цепочек поставок
Деятельность форекс-дилера по заключению договоров форекс-дилера является исключительной. Форекс-дилер не вправе совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой деятельностью. Деятельность форекс-дилера осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ООО «БКС-Форекс», ОГРН 1157746674920, место нахождения: место нахождения: ждения: 129110, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выдана Банком России). ООО «БКС-Форекс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых сделок (операций), либо инвестирования посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты. Клиент также несет расходы на оплату услуг форекс-дилера в порядке, установленном Рамочным договором ООО «БКС-Форекс» и Тарифами и комиссионными сборами ООО «БКС-Форекс», размещенными на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/documents/. Информация, предоставляемая инвестору в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций доступна на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение заключить (приобрести), или расторгнуть (продать) какие-либо договоры форекс-дилера, финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой договоров форекс-дилера и(или) финансовых инструментов. Предлагаемые к заключению договоры и(или) финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны (Уведомление о рисках, связанных с заключением, исполнением, прекращением обязательств по рамочному договору и отдельным договорам, заключаемым форекс-дилером с физическим лицом). Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.
Любой доход, полученный от инвестиций посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты, может изменяться, цена или стоимость таких инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущие результаты.
Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «БКС-Форекс» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем аналитическом материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. В связи с вышесказанным, данный аналитический материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. Ни ООО «БКС-Форекс», ни ее филиалы и сотрудники не несут никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем аналитическом материале, а также за ее достоверность.
Этот аналитический материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «БКС-Форекс». Дополнительную информацию можно получить в ООО «БКС-Форекс» по запросу.