Ставки начали влиять на уровень инфляции

Прошедшая неделя была насыщена макроэкономической статистикой и новостями. Большая часть стран отчиталась по уровням инфляции: появляются все более явные признаки замедления экономики, что в очередной раз доказывает, что пик ставок близко. Остается вопрос, как долго они продержатся на своих максимальных значениях. 

Еврозона (EUR/USD)

Факт по инфляции совпал с консенсусом

На прошлой неделе валютная пара EUR/USD торговалась в ценовом диапазоне 1.05–1.06, дублируя динамику индекса DXY. Данные по инфляции совпали с консенсус-прогнозом, высокой волатильности не наблюдалось.

На следующей неделе, 24 октября, мы ожидаем выход предварительных цифр по индексу деловой активности в секторе услуг и производственном секторе. Данные смогут внести ясность в текущую динамику экономической активности и помочь оценить уровень влияния высоких ставок на экономику. Кроме того, 26 октября будет приниматься решение по процентной ставке ЕЦБ. Мы ожидаем сохранение ставки на уровне 4.5%

18 октября были опубликованы данные по индексу потребительских цен. ИПЦ Еврозоны увеличился на 4.3% по сравнению с тем же месяцем годом ранее, снизившись с 5.2% в августе. Это подтвердило предыдущие оценки и совпало с ожиданиями экономистов. Базовые цены, исключая продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители, выросли на 4.5% в годовом исчислении. Замедление общей инфляции может убедить Европейский центральный банк оставить процентные ставки на прежнем уровне, положив тем самым конец длинному циклу повышения ставок.

Великобритания (GBP/USD)

Инфляция незначительно выше ожиданий

За прошедшую неделю фунт потерял почти 1% по отношению к доллару США. Причиной этому послужила динамика индекса DXY и публикация данных по инфляции.

Что касается предстоящей недели, мы ожидаем сохранение обратной корреляции с индексом DXY до 24 октября — в этот день будут опубликованы данные по рынку труда, которые в случае отклонения от консенсус-прогноза могут привести к резким колебаниям курсовой стоимости фунта.

18 октября были опубликованы данные по инфляции в Великобритании. Базовая инфляция в сентябре оказалась немного выше, чем ожидалось: 6.1% (г/г) против консенсус-прогноза 6.0%. Индекс потребительских цен на все услуги вырос на 6.9% в годовом сопоставлении по сравнению с ростом на 6.8% в августе. Общая инфляция осталась на уровне 6.7%, вероятно, благодаря росту цен на топливо почти на 4% в прошлом месяце. Однако цены на продовольствие упали в сентябре впервые за два года. Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится, учитывая, что инфляция цен производителей уже пару месяцев указывает на дефляцию, тем самым снимая вопрос о еще одном повышении ставки с повестки следующего заседания Банка Англии.

Швейцария (USD/CHF)

Конфликт на Ближнем Востоке поддерживает франк

На прошлой неделе швейцарский франк торговался в диапазоне 0.895 0.909, укрепившись на 0.6% на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Следующая неделя, вероятно, будет спокойной для швейцарского франка — важных макроэкономических новостей не ожидается. Однако, нельзя гарантировать корреляцию валютной пары USD/CHF с индексом DXY: в случае новых витков эскалации конфликта на Ближнем Востоке, можно ожидать возобновление роста спроса на франк.

В пятницу, 13 октября, были опубликованы данные по индексу цен производителей (PPI). PPI (г/г) снизился в сентябре на 1% по сравнению с предыдущим снижением на 0.8%. Вместе с тем ежемесячные данные показали падение на 0.1% против снижения на 0.8% в августе — лучше консенсус-прогноза. Кроме того, швейцарский франк, похоже, получает поддержку покупателей на фоне военного конфликта на Ближнем Востоке, поскольку валюта востребована как безопасная «гавань» в периоды геополитической неопределенности.

Австралия (AUD/USD)

Рынок труда устойчив, несмотря на рост ставок

На прошлой неделе австралийский доллар потерял 1.6% против доллара США из-за роста индекса DXY.

На следующей неделе выйдут данные по индексу PMI в секторе услуг и производственном (предварительные за октябрь). 25 октября будут опубликованы показатели ИПЦ, которые могут оказать серьезное влияние на динамику валютной пары AUD/USD в случае отклонения от консенсус-прогноза.

19 октября в Австралии были опубликованы данные с рынка труда. Занятость в Австралии в сентябре выросла меньше, чем ожидалось. Уровень безработицы снизился до 3.6% при прогнозе 3.7 %. За 12 месяцев до сентября было добавлено 394 300 рабочих мест, даже несмотря на то, что процентные ставки выросли на 400 базисных пунктов до десятилетнего максимума в 4.1%. Вместе с тем напряжение на рынке труда особо не повлияло на ожидания по росту ставок. В РБА считают, что рынок труда скоро изменит свою динамику.

Новая Зеландия (NZD/USD)

Уровень инфляции упал в 3 квартале

Новозеландский доллар за последнюю неделю потерял почти 3% в основном из-за динамики индекса DXY и снижения уровня инфляции в 3 квартале 2023 г.

На следующей неделе ожидается выход макроэкономической статистики. Стоит обратить внимание на объемы экспорта и импорта (за сентябрь) — это позволит оценить текущее состояние экономики и понять темпы ее восстановления/замедления.

Общий индекс потребительских цен вырос до 1.8% за третий квартал. Вдобавок к этому годовая инфляция замедлилась до 5.6% с 6% в предыдущем квартале, а также не дотянула до консенсус-оценок, указывающих на значение 5.9%. Из-за сильного расхождения с консенсус-прогнозом новозеландский доллар начал терять позиции на фоне снижения вероятности роста ставки на следующих заседаниях.

Также были опубликованы данные по индексу PMI. Сезонно скорректированный PMI в производственном секторе за сентябрь составил 45.3 (значение PMI выше 50 указывает на то, что производство расширяется; меньше 50 — на его снижение) по сравнению с 46.1 в августе. Фактические данные по сектору услуг составили 50.7 в сентябре относительно 47.7 в августе.