Рубль укрепился в налоговый период

Доллар и евро пришли к временному паритету, и пока серьезного повода для выхода из равновесия нет. Уровень ставок и курс определят динамика инфляции и роста экономик. В РФ страхи по поводу санкций в отношении НКЦ миновали, что помогло курсу рубля вернуться ближе к RUB 91/$. 

Доллар США (индекс DXY)

В фокусе — выступление Пауэла

Индекс доллара США DXY на прошлой неделе практически не изменился: значительных шоков для курса не наблюдалось.

Основное внимание на этой неделе будет уделено выступлению главы ФРС Джерома Пауэла в верхней и нижней палатах Конгресса США в среду, заседанию ЕЦБ в четверг и данным по занятости в США в пятницу. Рынок труда в США остается сильным. Если статистика превзойдет ожидания, то ставки будут оставаться высокими дольше и поддержат доллар.

ЕЦБ пока не спешит снижать ставку из-за роста инфляционных процессов, и ожидания по снижению ставки отодвигаются дальше. Жесткая денежно-кредитная политика в еврозоне поддерживает евро. Рынок находится в хрупком равновесии.

Китай (USD/CNY)

Юань в равновесии

На прошлой неделе значимых макроэкономических публикаций не было, и юань продолжил торговаться с минимальной волатильностью, смещаясь ближе к уровню CNY 7.20/$ — как мы и ожидали.

На текущей неделе из важной статистики выйдут данные по инфляции и сальдо торгового баланса за февраль, но мы не ожидаем значительного роста волатильности юаня — он продолжит торговаться вблизи текущих отметок. Вызвать рост волатильности могут только резко негативные или позитивные данные и/или сильное изменение курса доллара, однако, динамика китайской экономики в последние месяцы в основном совпадает с ожиданиями инвесторов.

Япония (USD/JPY)

Иена ждет поддержки со стороны ЦБ

Две последние недели иена продолжает торговаться на уровне JPY 150-151/$. Тенденция к ослаблению вызвана растущей инфляцией и некомфортна для регулятора.

Рынок ждет жестких сигналов от Банка Японии о переходе к повышению ставок. Потенциальное ралли доллара будет негативно давить на иену, однако мы считаем, что на текущем уровне иена получает поддержку за счет интервенций, поэтому не ждем сильного ослабления.

Канада (USD/CAD)

Инфляция продолжает снижаться

Канадский доллар на прошедшей неделе торговался в узком диапазоне, не выходя за пределы CAD 1.35/$. Данные по ВВП оказались немного выше прогнозов, что поддержало канадский доллар.

На ближайшей неделе ключевыми событиями для канадского доллара будут публикация статистики по рынку труда и платежному балансу, а также решение по ставке.

Россия (USD/RUB)

Налоговый период поддержал рубль

За прошедшую неделю рубль укрепился относительно доллара и юаня: курс доллара составил RUB 91.3, юаня — RUB 12.6. Поддержку рублю оказал эффект налогового периода и отсутствие серьезных санкций.

Потенциальное укрепление доллара негативно скажется на рубле, как и на всех сырьевых валютах. Пока поддержку курсу оказывают высокие ставки и высокая сберегательная активность.

На прошлой неделе Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Приведенные в нем аргументы дают аналитикам повод ожидать удлинения периода высокой ставки. Против рубля продолжает играть ухудшение состояния счета текущих операций в среднесрочной перспективе из-за сокращения экспорта.

В течение ближайшей недели ожидаем курс рубля в диапазоне RUB 91-93/$.