Валюты избрали непредсказуемые траектории

Все без исключения валюты в сегодняшней выборке отвязались от индекса доллара DXY, который провел неделю относительно стабильно и сохранил свои позиции. К команде «голубей» присоединилась Великобритания, перейдя к снижению ставок одной из последних в европейском регионе. 

Европейский регион

Евро (EUR/USD): Инфляция снова выше ожиданий

Евро за одну неделю потерял 0.6%, несмотря на стагнацию индекса доллара DXY на фоне данных по уровню безработицы в июне.

Тренд на ослабление евро продолжается, и мы ожидаем, что через неделю валютная пара EUR/USD будет торговаться в диапазоне USD 1.075-1.078. Препятствовать такому развитию событий ничего не будет: значимых макроэкономических новостей, способных оказать влияние на курс, мы не ожидаем. Однако стоит обратить внимание на публикацию цифр по объему розничных продаж в июне.

В среду, 31 июля, вышли предварительные цифры по инфляции в еврозоне за июль. Рынок впечатлен: вместо ожидаемого снижения в месячном исчислении на 0.3%, темпы роста остались без изменений. Базовая инфляция в годовом исчислении выросла на 2.9% против ожидаемых 2.8%. Однако эти цифры не повлияли на ожидания рынка, который предполагает, что Европейский центральный банк снизит процентную ставку в сентябре.

Британский фунт (GBP/USD): Первое снижение ставки Банком Англии

Фунт потерял 0.7% за прошедшую неделю. Основной вклад в динамику внесло формирование ожиданий по снижению ставки на сегодняшнем заседании.

Решение снизить процентную ставку закладывает новый тренд для фунта. Конечно, главное событие месяца прошло и волатильность стихнет, однако мы ожидаем сохранения тренда на ослабление на этой неделе. Валютная пара GBP/USD может опуститься до USD 1.27 – 1.275, а в случае укрепления доллара и ниже.

Снижение ставки Банком Англии на 25 б.п. до 5% было неочевидным решением. Однако большинство инвесторов все же склонялись к смягчению денежно-кредитной политики в течении последней недели. В пресс-релизе отмечается смягчение риторики: так, например, Банк Англии рассчитывает, что инфляционное давление сойдет на нет в течение следующих нескольких лет из-за ограничительной денежно-кредитной политики.

Швейцарский франк (USD/CHF): Безусловное укрепление

Швейцарский фрак по итогам торгов за эту неделю укрепился на 1%.

В эту пятницу будут опубликованы данные по инфляции за июль. Консенсус сформировался: рынок рассчитывает на сохранение темпов роста в годовом исчислении на уровне 1.3% и снижение в месячном исчислении на 0.2% против стагнации в июне. Кроме того, 6 августа выйдут данные по уровню безработицы, которые не оказывают особого влияния на курс франка, однако будут интересны для составления общей экономической картины.

На этом фоне мы ожидаем сохранения курса в диапазоне CHF 0.872 – 0.876.

Тихоокеанский регион

Австралийский доллар (AUD/USD): Передышка после падения

Резкое ослабление австралийского доллара застопорилось. По итогам недели он потерял 0.6%, и основное падение пришлось на прошлый четверг.

Впереди — решение по процентной ставке. Последнее падение никак не обосновано предстоящими решениями: рынок полностью уверен в сохранении ставки на следующем заседании. На следующей неделе ожидаем курс на уровнях USD 0.655-0.66, поскольку с наибольшей вероятностью мы увидим всю ту же жесткую риторику в пресс-релизе и пресс-конференции.

Последние данные по инфляции подтвердили опасения инвесторов: зафиксировано замедление темпов роста во втором квартале до 4.1% в годовом исчислении, против ожидаемых 4.3% и 4.4% в 1К24. Однако такое расхождение с консенсусом не привело к возобновлению нисходящего тренда, вероятнее всего, из-за избыточного падения ранее.