Банкет за счет доллара

На этой неделе все валюты быстро укреплялись на фоне падения курса доллара. Скромные результаты наблюдались у евро — ЕЦБ, как и ФРС, планирует снижение ключевой ставки. Ситуация с дальнейшим смягчением монетарной политики в Великобритании, Швейцарии и тихоокеанских странах не такая предопределенная, что привело к более сильному ралли в курсах валют этих стран.

Европа

Евро (EUR/USD): ЕЦБ готовит рынок к снижению ставки

Евро за одну неделю укрепился до $1.11 на фоне падения индекса доллара DXY. Укрепление евро, хотя и очень стремительное, остается ниже темпов снижения курса индекса DXY. Большую роль играет мягкая риторика представителей ЕЦБ, среди которых даже «ястребы» склоняются к необходимости снизить ключевую ставку в сентябре. Потенциал ослабления доллара не исчерпан, поэтому на этой неделе евро будет плавно двигаться к уровню $1.12.

Годовые темпы инфляции в июле минимально ускорились до 2.6% г/г, однако в самом июле прирост цен был нулевой – сказалась низкая база прошлого года. Базовая инфляция осталась без изменений на уровне 2.6% г/г. В целом изменение темпов инфляции соответствовало ожиданиям рынка.

Британский фунт (GBP/USD): Неопределенность в монетарной политике поддерживает рост фунта

Фунт, как и евро, укрепился на фоне коррекции доллара до уровня $1.31. В случае с фунтом укрепление опережает темпы снижения индекса DXY, пусть и минимально. Английская валюта получает дополнительную поддержку из-за сохраняющейся неопределенности относительно будущего решения по ставке. В пятницу, 23 августа, глава Банка Англии выступит на симпозиуме в Джексон-Хоул и, возможно, более четко обозначит будущее направление денежно-кредитной политики. Мы видим предпосылки для небольшой коррекции фунта до 1.29-1.30: председатель Банка Англии Бейли склоняется в сторону более мягкой политики.

Макроданные пока дают мало определенности относительно будущего решения Банка Англии: в июле прирост розничного товарооборота составил 1.4% г/г, полностью совпав с ожиданиями рынка. В отсутствие важных публикаций на этой неделе наше внимание сосредоточено на публичной коммуникации Банка Англии.

Швейцарский франк (USD/CHF): Франк укрепляется к доллару и евро

Курс франка на прошедшей неделе резко укрепился к доллару до уровня CHF 0.85/$. Как и в случае с фунтом, темпы укрепления франка опережали темпы снижения курса доллара. На этой неделе ожидаем, что франк сместится в коридор 0.84-0.85 на фоне продолжающегося снижения курса доллара. В Швейцарии из важной статистики выйдет только уровень безработицы во 2К24, но эти данные слабо влияют на валютный рынок.

Тихоокеанский регион

Австралийский доллар (AUD/USD): Банк Австралии не исключает ужесточения своей монетарной политики

Как мы и прогнозировали, австралийский доллар продолжил укрепляться и вышел на уровень $0.675. Укрепление «оззи» опережало темпы коррекции курса доллара США — протокол заседания Банка Австралии по ключевой ставке стал очередным «ястребиным» сигналом. На будущей неделе из-за отсутствия важных публикаций ожидаем, что «оззи» продолжит «зеркалить» движение индекса DXY и выйдет на уровень $0.68-0.69.

Новозеландский доллар (NZD/USD): Цены производителей разогнали курс

Новозеландский доллар на этой неделе стал фаворитом, укрепившись к доллару США на целых 3% до уровня $0.617. Причиной стало резкое ускорение отпускных цен во 2К24 — рынок теперь не уверен, что Резервный банк Новой Зеландии действительно сможет снизить ставку еще два раза в этом году. На этой неделе выйдут данные розничного товарооборота во 2К24 — если и они приятно удивят рынок, то вероятно смещение курса «киви» в коридор $0.62-0.63.

Цены производителей во 2К24 в Новой Зеландии выросли на 1.4% к/к, при этом рынок ожидал замедления темпов роста до 0.5% к/к. Цены производителей коррелируют с индексом потребительских цен с лагом, т.е. данные указывают на высокий риск ускорения потребительской инфляции в 3К24.