Доллар США выходит на локальный пик

После победы Дональда Трампа на выборах в США доллар выходит на локальный пик и сейчас переукреплен. Мы ожидаем довольно быстрой коррекции американской валюты, особенно в случае решительных действий ФРС. Падение индекса DXY позволит укрепиться иене и канадскому доллару. С юанем и рублем ситуация сложнее: риски обострения отношений между Вашингтоном и Пекином и теперь играют против юаня. Рубль и вовсе укрепился на фоне новостей из США, но мы сомневаемся, что это надолго.

Северная Америка

Доллар США (индекс DXY): разгромная победа Трампа привела к переоценке доллара

На прошлой неделе индекс доллара США DXY падал из-за фундаментальных факторов, но после победы Трампа на выборах в среду взлетел до 104.9. На этой неделе нас ждут данные по инфляции в октябре и заседание ФРС. Мы ожидаем, что если Федрезерв опустит ставку на 25 базисных пункта, курс доллара приблизится к 104.3 DXY.

На прошлой неделе вышел крайне слабый отчет по занятости в США за сентябрь. В экономике страны было создано всего 12 тысяч новых рабочих мест, тогда как рынок ожидал 106 тысяч. Слабая статистика давила на курс доллара всю неделю. Победа Трампа на выборах — и, по всей видимости, разгромная — придала мощный краткосрочный импульс для укрепления доллара. Тем не менее мы ожидаем коррекцию уже после решения ФРС. А если регулятор снизит ставку на 50 базисных пунктов, а не на 25, то укрепление доллара быстро превратится в падение.

Канадский доллар (USD/CAD): «луни» на удивление стабилен

Валютный курс в Канаде на прошедшей неделе остался на уровне 1,389 канадских долларов за доллар США, несмотря на резкое ралли последнего. «Луни» укреплялся всю неделю на фоне слабой динамики рынка труда в США и неожиданно позитивных данных по росту ВВП в Канаде. На будущей неделе нас ждет статистика по занятости уже в Канаде и индексы PMI за октябрь. Мы ожидаем коррекции доллара США и, как следствие, укрепления «луни» до 1,385 канадских долларов за доллар США.

Азия

Юань (USD/CNY): политические факторы играют против валюты Поднебесной

Юань за прошедшую неделю ослаб к доллару до CNY 7.16/$ на фоне укрепления индекса DXY. На этой неделе ожидаем публикацию данных по инфляции и внешней торговле в октябре, но сомневаемся, что они сильно повлияют на курс. Ожидаем снижение курса до 7,13-7,14 за доллар США — исключительно за счет коррекции последнего. 

Индексы деловой активности улучшились в октябре после того, как власти КНР объявили планы поддержки экономики. Все индексы PMI — промышленный и непромышленный, государственный и частный — сейчас находятся в положительной зоне. Это создает предпосылки для укрепления юаня. Однако политический фактор сейчас играет против китайской валюты. В первый президентский срок Трамп развязал с Пекином торговую войну, поэтому долгосрочные позиции юаня будут под давлением.

Иена (USD/JPY): Банк Японии топчется на месте

Иена на прошлой неделе ослабла до JPY 153.8/$ на фоне укрепления доллара США. В отличии от большинства других валют иена ослаблялась постепенно в течении недели, недели, а не резко обвалилась после выборов в США. На будущей неделе не ожидаем важных событий, а иена может отыграть часть позиции в случае коррекции доллара.

Иена плавно слабела в течении недели за счет роста доходностей гособлигаций США. Негативно на курсе японской валюты сказалось также решение Банка Японии оставить ключевую ставку без изменений. Мы по-прежнему ожидаем повышения ставки в декабре, которое поддержит японскую валюту.

Россия

Рубль (USD/RUB): рубль необоснованно укрепляется

Курс в РФ за неделю ослаб до 98,06 рублей за доллар США и 13,75 рублей за юань. Причиной послужили новости о сокращении валютных интервенций в ноябре и слабые продажи валюты экспортеров. Однако предварительные данные показывают, что на фоне новостей из США рубль пошел на укрепление. По итогам недели мы ожидаем 97 рублей за доллар и 13,5 рублей за юань.

В ноябре Минфин и ЦБ снизят чистые валютные продажи до 4,2 млрд руб. в сутки против 5.3 млрд в сутки в октябре. Сокращение незначительное, но на фоне слабых продаж валюты у экспортеров оно стало чувствительным для рынка. Ралли рубля связано с надеждами рынка на геополитическую разрядку с победой Трампа на выборах. Однако это ралли не имеет поддержки фундаментальных факторов и может оказаться краткосрочным.