В фокусе решения по ставкам — прошедшие и грядущие

В течение недели долларовый индекс DXY демонстрировал устойчивый рост и прибавил в цене 1,25%. Однако о возобновлении восходящего тренда в курсе доллара США говорить пока рано — последний максимум пока еще не преодолен.

• Еврозона: Данные по инфляции поставят точку
• Великобритания: Неопределенность перед заседанием по ставке
• Швейцария: Неожиданно резкое снижение ключевой ставки
• Австралия: Ставка осталась на прежнем уровне

Европа

Евро (EUR/USD): Данные по инфляции поставят точку

Курс евро по итогам недели потерял 1,1%, следуя за динамикой индекса DXY. К концу года серьезной волатильности мы уже не ждем при условии, что рынок не столкнется с большими сюрпризами. Главный риск — предстоящие данные по инфляции, которые будут опубликованы уже в среду, 18 декабря. Однако даже они редко отличаются от предварительных цифр, которые рынок обычно видит в начале месяца. 

В четверг Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,15%, что и ожидалось рынком. ЕЦБ смягчил свой «ястребиный» настрой и предупредил, что экономический рост будет слабее, чем прогнозировалось ранее. Это уже четвертое снижение в еврозоне за 2024 г. Кроме того, глава регулятора отметила, что угрозы Трампа ввести всеобъемлющие пошлины в размере до 20% на весь импорт США и их влияние на рост «не входят в базовый прогноз». Если этот сценарий реализуется, есть риски более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ. 

Британский фунт (GBP/USD): Неопределенность перед заседанием по ставке

Фунт в этот раз оказался сильнее евро и ослаб всего на 0,8% относительно доллара США. При этом фундаментальных факторов для такой динамики не наблюдалось — фунт, скорее, должен был быть в лидерах по ослаблению. В любом случае следующая неделя будет интересной: перед ожидаемым предновогодним заседанием по ставке выйдут данные по инфляции, которые в случае серьезного отклонения от консенсуса вызовут повышенную волатильность курса, поскольку отразятся на финальном решении Банка Англии. Пока рынок закладывает сохранение процентной ставки на прежнем уровне (4,75%), однако последние данные по ВВП ставят под вопрос необходимость сохранения жестких монетарных условий.

Данные по ВВП за октябрь заставляют рынок пересматривать свои ожидания по дальнейшей траектории процентных ставок. Причина тому — снижение ВВП в месячном исчислении в октябре, повторение которого в ноябре может говорить о начале рецессии в Великобритании. За октябрь ВВП упал на 0,1% относительно сентября, а в годовом исчислении — вырос на 1,3% против ожидаемых 1,6%. 

Швейцарский франк (USD/CHF): Неожиданно резкое снижение ключевой ставки

За неделю швейцарский франк ослаб на 1,8%, сильнее других валют. Причина — неожиданно резкое снижение процентной ставки. Теперь до конца года франк вряд ли будет как-то себя проявлять. Ближайшее заседание Национального банка Швейцарии состоится через квартал, и рынок не будет реагировать на макроэкономическую статистику. 

Национальный банк Швейцарии в четверг, 12 декабря, снизил процентную ставку на 50 базисных пунктов, что стало самым крупным снижением почти за 10 лет. При этом регулятор даже не исключил отрицательных ставок в ближайшем будущем. Такое резкое решение связано с серьезным снижением инфляционного давления в IV квартале. 

Тихоокеанский регион

Австралийский доллар (AUD/USD): Ставка осталась на прежнем уровне

За неделю австралийский доллар ослаб на 1,4% за счет роста индекса DXY. На следующей неделе из важных цифр стоит обратить внимание на предварительные данные по индексам деловой активности за декабрь. Это единственная новость, способная вызвать хоть какое-то движение в курсе австралийского доллара на следующей неделе.

В четверг Резервный банк Австралии принял решение сохранить процентную ставку на прежнем уровне — 4,35%, при этом занял заметно более сдержанную позицию, отказавшись от предыдущих слов о вероятности еще одного повышения ставки. Кроме того, регулятор выразил оптимизм относительно траектории инфляции, признав при этом предстоящие экономические трудности. Банк отметил, что, хотя инфляция остается выше целевого диапазона в 2-3%, последние данные свидетельствуют о том, что ценовое давление ослабевает более последовательно, чем в предыдущие месяцы.