Новый год — новые вводные

После зимних праздников ожидаемого спокойствия на валютных рынках не наступило. Валюты не стали просто следовать за динамикой долларового индекса DXY — на динамику торгов повлияла макростатистика, где фактические цифры отклонились от ожиданий. Рынок форекс начал год с пересмотра прогнозов по будущей динамике процентных ставок, что и привело к росту волатильности.

Европа

Евро (EUR/USD): позади спокойная неделя

С начала года евро потерял всего 0.16% по отношению к доллару США. Динамика целиком идентична DXY, и это не удивительно — все макроданные, опубликованные за последнее время, совпали с ожидаемыми значениями, а значит, не впечатлили рынок. Впереди мы ожидаем публикации уже окончатльных данных по инфляции за декабрь, но они редко отличаются от предварительных, поэтому мы не прогнозируем роста волатильности. Мы ожидаем, что к концу следующей недели евро будет торговаться в диапаозне $1,04–1.045 за счет вероятной коррекции в индексе DXY.

Согласно предварительной оценке Евростата, годовая инфляция в еврозоне, как ожидается, составит 2,4% в годовом исчислении в декабре 2024 г. по сравнению с 2,2% в ноябре. Самый высокий показатель ожидается в сфере услуг — 4%. Опубликованные данные совпали с ожиданиями, поэтому не привели к серьезным колебаниям обменного курса.

Британский фунт (GBP/USD): фунт продолжает крутое пике

Фунт вновь оказался слабее других валют и с начала года потерял 2% к доллару США. Всему виной изменяющиеся ожидания по дальнейшей динамике процентных ставок. Следующая неделя также вряд ли будет спокойной: рынок ждет данных по ВВП за ноябрь и данных с рынка труда, в частности уровень безработицы и изменения в заработной плате. Такой комплекс данных в случае отклонения от консенсуса может привести к резкому росту волатильности. В базовом сценарии мы ожидаем, что фунт продолжит слабеть и достигнет диапазона $1,21–1,22.

Последние данные по инфляции дают Банку Англии возможность перейти к более активному снижению процентной ставки. Индекс потребительских цен в годовом исчислении снизился до 2,5%, что ниже ноябрьских данных. После недели высокой волатильности курса более низкие, чем ожидалось, показатели привели к падению доходности облигаций и укрепили ожидания инвесторов относительно снижения ставки, о котором, вероятно, регулятор объявит 6 февраля.

Тихоокеанский регион

Австралия (AUD/USD): шансы на снижение ставки вновь угасают

Австралийский доллар выбивается из общей массы валют, укрепившись с начала 2025 г. на 0.5%. При этом очевидных причин для этого нет — основное расхождение в динамике пришлось на 2 января, когда выходили малозначительные новости. На следующей неделе мы также не ожидаем выхода серьезной макростатистики. Вероятнее всего, австралийский доллар будет дублировать динамику DXY, и в базовом сценарии мы ожидаем, что к следующей пятнице курс будет колебаться в диапазоне $0,62–0,625.

Сегодня были опубликованы данные по рынку труда. Уровень безработицы в декабре вырос, при этом число новых рабочих мест также значительно увеличилось, что свидетельствует об устойчивости рынка труда и создает неопределенность в отношении ожидаемого снижения процентной ставки в следующем месяце.