Акции NIO обвалились из-за иска сингапурского фонда. Мнение аналитиков.

Главное — что произошло и наше мнение

15 октября стало известно, что сингапурский суверенный фонд GIC подал в суд США, обвинив NIO и ее руководство в манипулировании финансовой отчетностью.

GIC утверждает, что в 2020–2022 гг. NIO якобы завышала выручку, так как аренда батарей оформлялась через аффилированную структуру Wuhan Weineng Battery Asset Co. В результате продажи батарей признавались как немедленные доходы, хотя оплата за их аренду производится по месяцам.

Дело в том, что NIO предлагает своим покупателям подписку на аккумуляторы: электромобиль можно купить без батареи по более низкой цене, а затем арендовать аккумулятор с ежемесячной платой. Для продажи абонементов и была создана Weineng Battery Asset Co.

GIC утверждает, что NIO должна была консолидировать Weineng как зависимую компанию, что привело бы к значительным изменениям финансовых результатов, в частности, снижению признаваемой выручки.

Иск усиливает репутационные и юридические риски для компании, особенно учитывая, что претензии предъявил суверенный фонд с высоким уровнем институционального доверия. Если обвинения подтвердятся, NIO придется пересмотреть финансовые результаты и выплатить значительную компенсацию фонду. Это осложнит доступ к капиталу и ударит по доверию инвесторов.

В деталях — влияние на компанию и рынок

Новость вызвала резкое падение котировок: акции NIO за день просели на 8–9 % на азиатских и американских площадках.

Ситуация усугубляется тем, что спор касается ключевой бизнес-модели NIO: у компании действует фирменная программа для покупателей — услуга аренды батарей вместо их покупки. Это затратный бизнес, который требует постоянных инвестиций в инфраструктуру.

При этом компания все еще не достигла устойчивой прибыльности, и любое ухудшение финансовых показателей или их пересмотр может затормозить восстановление.

Что стоит учитывать инвесторам

Пока судебное разбирательство находится на ранней стадии, и NIO отрицает обвинения. Рассмотрение дела приостановлено в связи с ожиданием решения по схожему коллективному иску.

Однако неопределенность уже оказывает давление на рыночную капитализацию. Инвесторам следует внимательно следить за развитием судебного процесса, комментариями аудиторских органов и реакцией менеджмента.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции NIO.