Инвесторы бегут из доллара — золото и европейские активы дорожают
Индекс курса доллара США DXY за неделю снизился на 0,2%. Новостной шум вокруг решения суда по пошлинам Трампа и вокруг ситуации с Ираном вызвали небольшую распродажу американской валюты. Сюда наложилась дальнейшая стагнация фондовых индексов США на фоне умеренно негативного сезона корпоративной отчетности и стагнации котировок ИТ-компаний. Появился запрос на диверсификацию долларовых рисков — участники рынка покупали валюты европейских стран, что вызвало рост их индексов. Также вновь подорожало золото.
Европа
Еврозона (EUR/USD): евро подрос на фоне рисков в долларовой зоне
На неделе курс евро незначительно вырос (+0,3%).
В январе инфляция в еврозоне замедлилась на 0,6% м/м, годовой показатель составил 1,7%. Базовая инфляция замедлилась до 2,2% — минимума с 2021 г. Цены падают из-за ряда факторов: по-прежнему низкого потребительского спроса, эффекта субсидий, замедления роста цен на продовольствие. По опросам, в феврале ожидания бизнеса (-7 пунктов) и потребителей (-12) остались пессимистичными. Хотя настроения улучшались в последние полгода, средний уровень остается низким.
В ближайшие недели ожидаем небольшого снижения курса евро.
Швейцария (USD/CHF): франк взял паузу
Цены производителей в январе продолжили снижаться (-0,2% м/м), годовые темпы снижения стали максимальными с начала 2024 г. (-2,2% г/г). И стоимость импорта, и наценка внутренних производителей продолжают сокращаться из-за ограничения экспорта в результате пошлин США.
Экономика Швейцарии стагнирует. Без смягчения монетарной политики ЦБ курс в обозримой перспективе останется вблизи уровня 0,8 франка за доллар США.
Курс швейцарского франка за неделю не изменился.
Великобритания (GBP/USD): фунт остается волатильным
На неделе курс фунта вырос на 0,5%, оттолкнувшись от месячного минимума.
Номинальный оборот розничной торговли в январе увеличился на 1,8% м/м и 4,5% г/г (порядка 0,7% г/г в реальном выражении). Потребительский спрос продолжает расти крайне медленно.
Мы полагаем, что после нормализации новостного фона фунт останется в коридоре $1,3–1,36.
На неделе курс фунта вырос на 0,5%, оттолкнувшись от месячного минимума.
Тихоокеанский регион
Австралия (AUD/USD): «осси» вновь приблизился к максимумам
Курс австралийского доллара за неделю вырос на 0,9% и вернулся к максимумам последних лет. Только 0,2% снижения пришлось на снижение курса доллара, еще 0,5% — на возобновление спекулятивных покупок в ожидании повышения ставки ЦБ.
Индекс деловой активности PMI в феврале снизился с 55,7 до 52 пунктов. После разового всплеска оптимизма индекс вернулся к среднему уровню за последние годы.
Полагаем, что курс «осси» отыграл основную часть ожиданий повышения ставки и в ближайшие недели продолжит следовать за фунтом стерлингов.
Курс австралийского доллара за неделю вырос на 0,9% и вернулся к максимумам последних лет.