Рынки ждут развития событий в Иране
Курс доллара за неделю не изменился. Фондовые индексы отскочили на 2–5%. США и Иран продолжают обмениваться взаимоисключающими сообщениями о переговорах. Дональд Трамп установил для Ирана очередной крайний срок по переговорам — вторник 20:00 (в ночь со вторника на среду по Москве). Цены на сырьевые товары оставались стабильно высокими. Поставочные котировки нефти ($120–140/барр.) все еще дороже бумажных ($100–120/барр. для марки Brent).
Северная Америка
США (индекс DXY): доллар взял передышку
Индекс доллара за неделю не изменился, а индекс S&P 500 стабилизировался.
Военные действия в Иране пока не дали рынкам поводов к новым размышлениям, и фондовые рынки стабилизировались. За март галлон бензина в США подорожал с $3,04 до $3,78 – в целом, в соответствии с подорожанием нефти. Почасовые зарплаты в марте выросли на 0,2% против февраля и на 3,5% против марта 2025 г. (на 1% с поправкой на инфляцию). Уровень безработицы был стабилен. Оборот розничной торговли в феврале вырос на 0.6% м/м и 3.7% г/г – увеличивался пропорционально номинальным зарплатам и, в целом, по тренду. Потребительский сектор пока не показывал явных признаков стресса.
Заказы товаров длительного пользования в феврале сократились на 1,4%, но практически все снижение пришлось на волатильные заказы самолетов (-29% с января). Без их учета оборот заказов вырос в месячном сравнении на 0,8%. В марте композитный индекс деловой активности PMI снизился с 52 до 50 пунктов — в целом незначительно, энергетический кризис пока не сказывается на общей деловой активности.
Композитный индекс деловой активности PMI в марте снизился с 52 до 50 пунктов — в целом незначительно.
Канада (USD/CAD): от «луни» новостей нет
Курс канадского доллара за неделю не изменился. Теоретически Канада выигрывает от роста цен на нефть. Однако разрастание проблем в других регионах мира в перспективе должно ограничить позитив для экономики страны.
Банк Канады опубликовал протокол последнего заседания по ставке. На встрече говорили о высоких рисках замедления экономики (после роста пошлин США торговые условия ухудшились) и ускорения инфляции с началом иранского конфликта.
Дефицит внешней торговли в феврале ухудшился с 4,2 до 5,7 млрд канадских долларов. Хотя это наибольшее значение с прошлого августа, причина может крыться в разной скорости увеличения торговых оборотов из-за реакции на волатильность в ценах на золото и сырье в конце февраля.
Азия
Китай (USD/CNY): юань снова укрепляется
Курс юаня на неделе окреп на 0,3%. Это первое заметное подорожание за последние недели — как только укрепление доллара перестало влиять на котировки, юань продолжил расти в цене.
Композитный индекс деловой активности PMI в марте упал с 55,5 до 51,5 пунктов, в основном из-за ухудшения настроений в секторе услуг с 57 до 52 пунктов.
Япония (USD/JPY): курс проверяет на прочность уровень 160 иен за доллар
За неделю иена ослабла на 0,7% и продолжила штурмовать уровень сопротивления 160 иен за доллар.
Композитный индекс деловой активности PMI в марте опустился с 54 до 53 пунктов. Настроения в промышленности ухудшились с 53 до 51.5 пунктов, в услугах настроения ухудшились незначительно. Расходы населения в феврале выросли на 1,5% по сравнению с январем, но сократились на 1,8% против февраля 2025 г. В целом, потребительская активность продолжает замедляться, несмотря на локальную волатильность.
Россия
Россия (USD/RUB): доллар снова ниже 80 рублей
Рубль продолжает укрепляться: Минфин ушел с валютного рынка, а экспортная выручка в марте была высокой из-за выросшей цены нефти. Наш ориентир по курсу в апреле — 75–77 рублей за доллар. По итогам марта цена нефти для налогообложения составила порядка $77 за баррель.
Минфин опубликовал расчеты нефтегазовых доходов в марте: бюджет недополучил от планового уровня около 230 млрд руб. (порядка $3 млрд по курсу). Этот недобор меняет курс примерно на 5 рублей — ровно то, что мы сейчас и наблюдаем. Фактические цифры по нефтегазовым доходам совпали с нашими ожиданиями: 617 млрд руб. против ожидаемых 600 млрд руб.
Драгоценные металлы
Золото (XAU/USD): без новостей золото стабилизировалось
Цена золота на прошедшей неделе осталась в диапазоне $4600–4700/унц.
По оперативной оценке Мирового совета по золоту (World Gold Council), в феврале центральные банки оставались нетто-покупателями золота. Польша нарастила запасы на 20 тонн, другие власти также покупали золото в объеме 2–8 тонн. Турция продала 8 тонн. Однако затем в марте она резко увеличила объем продаж – до 59 тонн в последние две недели – для поддержания курса лиры. В целом, в марте с высокой вероятностью произошли нетто продажи золота со стороны центробанков, что было одной из основных причин снижения его цены.
