Иена вновь в фокусе внимания
Колебания иены интереснее, чем у остальных валют. Рост сразу на 2,4% за неделю сопоставим с динамикой рубля в отдельные периоды. Однако курс других валют определяют ставки ФРС и движение доллара. Ожидания роста ставок ФРС снижаются, что тянет индекс доллара вниз. На этой «неделе центробанков» пройдут заседания по ставке у ФРС, ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии и Банка России.
Северная Америка
США (индекс DXY): доллар скорректировался
Индекс доллара DXY потерял 0,6% и приблизился к нижней границе диапазона 99-100. Ажиотаж вокруг роста ставки поутих, но топливные котировки все еще влияют на инфляцию.
Экономические данные в целом неплохие: промышленные заказы выше +0,9% г/г против прогнозных 0,7% г/г, торговый баланс чуть лучше ожиданий — дефицит $88,6 млрд в июле. Зарплаты за август выросли на 0,3%. На следующей неделе состоится заседание ФРС по ставке. Рынок ждет ее сохранения на уровне 3,75%.
В ближайшее время доллар, скорее всего, стабилизируется у 100 пунктов по индексу DXY.
Канада (USD/CAD): «луни» почти догнал «американца»
Канадский доллар за неделю укрепился на 0,4% до 1,38 за доллар США. Сказываются ослабление последнего, высокие цены на нефть и неплохие данные по экономике. Канадский ЦБ сохранил ставку 3 сентября на уровне 2,25. Индекс деловой активности в августе составил 64,3 пунктов, когда ждали 56,2. Занятость в августе хуже прогнозов: работу потеряли 41,7 тыс. канадцев, хотя ожидали прибавки на 15,1 тыс. чел.
Рост цен на нефть может поддержать «луни» в ближайшие недели. В среднесрочной перспективе мы полагаем, что канадский доллар может слабеть к доллару США.
Азия
Китай (USD/CNY): юань стабилен, как всегда
Юань остается примером стабильности: на неделе курс символически окреп на 0,3% до CNY 6,71 к доллару США на фоне ослабления последнего на 0,4%. Индекс деловой активности в услугах существенно превысил ожидания: 51,4 пунктов против прогнозных 50,6.
Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе юань продолжит укрепляться.
Япония (USD/JPY): иена крепнет на ожиданиях роста ставки
На неделе иена подорожала на 2,4% и преодолела отметку 153 за доллар США. Рынок закладывает дальнейшее повышение ставки, трейдеры закрывают короткие позиции, что поддерживает японскую валюту. Среди других факторов укрепления — возможность репатриации капитала японских инвесторов и прекращения операций кэрри-трейд.
Индекс деловой активности в услугах PMI составил в августе 52,5 пунктов, что на 0,2 пункта выше ожиданий. ВВП за II квартал вырос на 1,4% к/к и 0,4% г/г, что выше консенсусных 1,1% и 0,3% соответственно.
В обозримой перспективе увеличение госрасходов должно ослабить иену. Новый рост цен на нефть повышает шансы на интервенции ЦБ, которые будут лишь отбивать иену от психологически значимых уровней.
Россия
Россия (USD/RUB): рубль достиг 85 за доллар
Рубль стабилизировался у 86 за доллар после того, как упал объем покупок валюты. В пятницу ЦБ примет решение по ставке. С учетом ускорения инфляции и проинфляционных рисков мы ждем ее сохранения на текущем уровне. Регулятор сохранит жесткую монетарную политику, но данные по рынку труда могут поддержать тренд на снижение ставки. В июне темпы роста зарплат замедлились до 9,6% г/г — впервые за долгое время. Безработица в июле выросла на 0,1 п.п., до 2,3%.
Пока на рынке нет продаж, способных привести к укреплению курса. Мы ждем конца месяца, когда экспортеры будут платит налоги. Считаем, что в этот время рубль способен вернуться в диапазон 80–83 за доллар.
Драгоценные металлы
Золото (XAU/USD): двигаемся в боковике
Золото за неделю прибавило в цене 0,6% и вплотную приблизилось к 4500/унц. Рост прошедших недель сменился стабилизацией на высоком уровне, у сопротивления $4400–4500. Вероятность сохранения ставки ФРС растет, что удерживает золото от коррекции.
Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе возможно дополнительное подорожание золота, но среднесрочные макроэкономические условия для него остаются неблагоприятными.
