Главное

• Финансовые власти России предлагают различные меры стабилизации курса. Рубль пока на них не реагирует, и валютный боковик продолжается. Но обычно выход из длительной консолидации бывает сильным и быстрым. Пока больше факторов за коррекцию инвалют.

• Глобальный доллар США обновил максимумы 2023 г. на фоне жесткой позиции ФРС по ставке и рисков приостановки финансирования расходов бюджета. Скорее всего, «шатдауна» не будет, и доллар еще откатит.

• Сырьевой рынок остается в рамках низкой волатильности, и вскоре в Brent, Gold, NG могут быть активные движения.

В деталях

Глобальный доллар США взлетел на максимумы года, индекс доллара DXY выше 106 п., а валюты из мировой корзины упали на минимумы весны 2023 г. (EUR) и даже осени 2022 г. (CNY, JPY). Причина — длительный характер высоких ставок центробанков. Тем не менее шанс на достижение консенсуса по финансированию бюджета США остается (дедлайн 30 сентября), а в DXY еще и техническое сопротивление — в рамках недели есть вероятность начала коррекции доллара и стабилизации в иных валютах.

На сырьевом рынке волатильность пониженная, что и должно напрягать — как правило, после этого и идет направленный ход. Для нефти Brent при текущих $93 видится риск отката к $90, прежде чем баррель решится на круглые $100. Золото немногим выше $1910, и здесь все зависит от динамики USD — обратная корреляция инструментов. А вот газ NG медленно приближается к $2,6/Mmbtu, и зная его взрывной характер, ожидания сводятся к скачку выше $3 с прежним стопом по лонгам на $2,5.

Фондовый рынок США немного отскочил, но фьючерсы вновь красные, и попытка восстановления рынка пока не засчитывается, а что теперь ждать в S&P 500 — в премаркете. Азиатские индексы снижаются, и общий фон перед открытием европейских рынков оценивается негативно. И российский индекс МосБиржи может вновь направиться на проверку знаковых 3000 п. Пределы риска на месяц уже посчитаны.

Российский рубль понедельник завершил нейтрально. Околонулевая динамика соответствует валютному боковику последних дней. Тем не менее близится момент скачка волатильности, остается узнать направление курса.

Накануне мы верно оценили фактор завершения продажи ЦБ китайского юаня — рубль этого даже не заметил. Как и не замечал, по сути, 10-кратный рост предложения от ЦБ с 14 по 22 сентября. Сейчас отчасти это можно списать на налоговый период, но платежи размыты по времени и никогда не приходят в пиковую дату, а корреляция курса и фактора оплаты обязательств корпораций непостоянная. Кажется, просто спекулятивная атака ослабла, и до предела сжатая амплитуда колебаний валютных пар — тому подтверждение.

Вчера бушевали нешуточные страсти в СМИ по поводу инициатив Минэкономразвития — предлагалась некая «мембрана» между внутренним рынком рублей и внешним рынком рублей. Свои оценки дал оперативно: китайский опыт не совсем подходит, так как рубль, как минимум, не входит в корзину глобальных валют, и будет риск двойного валютного курса. А вечером и ЦБ высказал скептицизм относительно ограничений на постоянной основе по движению капитала. Очевидно, власти ищут пути остановки девальвации, приведшей к падению рубля с начала 2023 г. на 40%, ведь падение нацвалюты и приводит к скачку инфляции.

Все-таки пути решения проблемы с рублем лежат в плоскости возврата экспортной выручки, торможения импорта и оттока капитала, включая мощный спекулятивный фактор.

Технически в валютной паре USD/RUB почти ничего не меняется, волатильность курса очень низкая, а динамическое сопротивление по локальным дневным максимумам продолжает снижаться — 96,7. Зреет направленное ценового движение. Фон сегодня умеренно-негативный, но реакция в рубле вновь может быть сдержанная. А вот если боковик по USD/RUB разрешиться все-таки вниз (базовый сценарий), то основная поддержка на спуске достаточно низко — 92,5. А далее уже область ниже 90.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 96,2 (-0,0%)
Пара EUR/RUB TOM: 102 (-0,6%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,14 (-0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,18 (+0,2%)

БКС Мир инвестиций