ФРС(1.02)

Итоги заседания ФРС нейтральны для американской валюты. Повысив ставку на 25 б.п. до 4.50-4.75%, регулятор представил сбалансированный пресс-релиз.

Ослабление доллара (DXY -1% в среду) на ФРС кажется даже избыточным. По сути ничего плохого для доллара ФедРезерв не сказал. Сдержанную риторику регулятора можно объяснить тем, что все складывается хорошо - мягкая посадка, а не рецессия, инфляция замедляется. Это также может означать, что Д.Пауэлл вопреки рыночным ожиданиям методично доведет ставку до 5-5.25%, что может поддержать американскую валюту в 1п2023 (DXY 105.50?), либо ограничит потенциал ее снижения.

Сдерживающими факторами для USD в рамках заседания ФРС могли быть признаки приближающегося к завершению цикла повышения ставок, а также комментарии председателя о начале дезинфляционных процессов. С другой стороны, Д.Пауэлл отметил, что политика регулятора еще носит недостаточно ограничительный характер, что предполагает дальнейшее повышение ставок. Примечательно, что Д.Пауэлла не беспокоит ни то, что рынок облигаций отражает ожидания понижения ставки, ни смягчение финансовых условий (может осложнить борьбу с инфляцией) из-за ралли на рынках, так как ФРС фокусирует не на краткосрочных движениях, а на устойчивых изменениях касательно финансовых условий. Нейтральная риторика в моменте может объяснять снижение курса доллара в середине недели, однако это больше про историю одного дня.

В целом слабость доллара можно объяснить следующими среднесрочными факторами:

- Рынки продолжают полагать, что ФедРезерв сдастся и перейдет к понижению ставки во 2п2023. Если до заседания в среду деривативы отражали снижение ставки на 43 б.п. до конца года, то после уже 50 б.п.

- Доллар остаётся зависимым от статистики, на которую рынки могут обращать даже больше внимания, чем на ФРС. А данные в среду вышли смешанные - прирост занятости (ADP) в январе лишь 106к (отчасти из-за непогоды, при этом сильный рост демонстрирует з/п) при прогнозе 175к, кол-во открытых вакансий (JOLTS) выросло до максимума за пять месяцев или 11.021 млн, индекс ISM Mfg снизился пятый месяц подряд до 47.4 против 48.5 в декабре (компонента новых заказов 42.5 на минимуме с мая 2020).

- Аппетит к риску на фоне улучшения перспектив мировой экономики, где глобальная рецессия откладывается.

Индекс доллара (День)

Нисходящий тренд сохраняет актуальность по DXY, торги смещаются в диапазон 101.30-100. О стабилизации индекса доллара можно будет говорить не ранее закрепления выше 101.30, а о возможном сломе нисходящий тенденции с ростом выше 102.50 («точка силы»). 

EURUSD (День)

Рост EURUSD с 1.08 во вторник до 1.1030 сегодня утром в значительной степени мог быть на ожиданиях заседания ЕЦБ в четверг. Риск – ЕЦБ будет сложно удивить рынок большей «ястребиной» риторикой с учетом уже состоявшегося укрепления евро, и того, что ожидания повышения ставки и в марте на 50 б.п. могут быть уже в цене.

Напомню, что в 16:15 мск ЕЦБ представит решение по ставке (прогноз +50 б.п.), а в 16:45 мск состоится пресс-конференция К.Лагард.

Фиксация прибыли в EUR/USD по факту ЕЦБ или Nonfam payrolls в пятницу может означать возврат курса к 1.08 («точка слабости»), где о себе вновь могут напомнить покупатели. В целом в рамках 1п2023 г по евро вырисовывается диапазон 1.1180-1.0480.

GBPUSD (День)

Показательно, что пара GBPUSD осталась по итогам среды в границах коридора 1.2250-1.2450.

Помимо пессимистичных прогнозов во вторник МВФ по экономике Великобритании осторожное отношение к британской валюте продиктовано продолжающимися забастовками в Великобритании (учителя и машинисты на этой, медработники на следующей неделе). Возможное повышение ставки Банком Англии в четверг на 50 б.п. также означает рост стоимости жизни или ещё и политические последствия для правительства Р.Сунака. Опасения, что нас ждет ещё один «dovish hike» в четверг от британского регулятора; Эндрю Бэйли, если и удивит, то в «голубином» ключе. Также возможен дальнейший раскол голосов в Комитете по денежным рынкам (MPC) при Банке Англии.

В 15:00 решение по ставке (прогноз +50 б.п.), в 15:30 мск пресс-конференция Э.Бэйли.

1.2100 и 200-дневная средняя как ориентир (выход из диапазон 1.2250-1.2450 будет показателен), либо даже минимумы года у 1.1830 при стабилизации доллара. Проще всего доллару может быть в паре с британским фунтом.

AUDUSD (День)

Нейтральная риторика ФРС позитивна для аппетита к риску и высокодоходных активов (дальнейший «short squeeze» в S&P500, рост индекса широкого рынка с начала года может достичь 10%), что вместе с открытием Китая и улучшением перспектив мировой экономики может соответствовать восстановлению AUDUSD на пике оптимизма к 0.7265 в ближайшие месяцы. Ряд спекулянтов может ставить на укрепление австралийца в кросс-курсах, либо ориентироваться на диапазон 0.7000-0.6850 как «область покупок».

Торговля на финансовых рынках сопряжена с повышенным риском. Данный материал не является рекомендацией или офертой к действию (покупке или продаже каких-либо активов и инструментов) и предоставлен исключительно в ознакомительных целях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР).