Рынок ждет повышения ставки ЕЦБ
Индекс доллара DXY за неделю вырос на 0,3 пункта. На неделе активно выходили новости о возможном соглашении между США и Ираном, его провале и прекращении переговоров, а затем их возобновлении. Блокада Ормузского пролива сохранилась, и валютные рынки на политические заявления реагировали слабо. Инвесторы начали закладывать вероятность повышения ставки ЕЦБ на ближайшем заседании.
Европа
Еврозона (EUR/USD): рынок ждет повышения ставки ЕЦБ
На неделе курс евро слегка укрепился (+0,3%).
По предварительной оценке, текущие темпы роста инфляции в мае резко замедлились (с 1% м/м до 0,1% м/м). Цены энерготоваров снизились на 1,1% после стремительного роста последних месяцев. При этом базовая инфляция продолжила ускоряться (с 2,2% до 2,5% г/г). Инфляционные ожидания населения остались повышенными (4%). Цены производителей в апреле продолжили быстро расти (+0,6% м/м). Годовые темпы выросли с 2% до 4,9% г/г, что будет поддерживать инфляционное давление в ближайшие месяцы высоким.
На следующей неделе состоится заседание ЕЦБ по ставке. Консенсус закладывает повышение с 2% до 2,25% (депозитная ставка).
Физический объем розничной торговли в апреле снизился на 0,4% м/м, но остался на медленно растущем тренде. Уровень безработицы в еврозоне не изменился (6,3%).
Мы полагаем, что, если конфликт США и Ирана не вернется в горячую фазу, то евро, вероятно, останется в боковике.
Швейцария (USD/CHF): экономика сбалансирована, франк стабилен
Курс швейцарского франка за неделю укрепился на 0,3% и остался в пределах 0,78–0,79 к доллару США. Экономика страны сравнительно слабо страдает от мирового энергетического кризиса, и франк остается безопасной валютой.
Объем розничных продаж в апреле не изменился (0,1% м/м, 1,6% г/г).
Инфляция в мае осталась низкой (0,2% м/м, 0,6% г/г), а безработица — стабильной (3%).
Без возобновления валютных интервенций Национального банка Швейцарии или смягчения монетарной политики курс франка в обозримой перспективе останется вблизи 0,8 за доллар США.
Великобритания (GBP/USD): на западном фронте без перемен
На неделе курс фунта стерлингов не изменился.
Индекс PMI в мае снизился с 52,6 до 49,7 п. из-за ухудшения ожиданий в секторе услуг (туризм, логистика). Многие респонденты отмечали сокращение количества новых заказов и ухудшение ожиданий по будущим.
Фунт, вероятно, останется в коридоре 1,32–1,36 к доллару США. Если ситуация вокруг Ирана обострится, валюта может ослабнуть.
Тихоокеанский регион
Австралия (AUD/USD): «осси» стабилизируется
Курс австралийского доллара за неделю ослаб на 0,4%.
ВВП в I квартале 2026 г. вырос на 0,3% к/к и 2,5% г/г. Текущие темпы роста экономики вернулись к норме после ускорения в 2025 г. Это произошло из-за замещающих инвестиций, которые проводились в ответ на пошлины США.
В мае индекс PMI несколько ухудшился (с 51 до 49 п.), но остался вблизи нейтрального.
Торговый баланс в апреле вновь стал положительным после того, как завершился период активного импорта электроники для инвестиций в ЦОДы.
«Осси» уже заметно укрепился и может перейти к боковику. В случае ухудшения глобальной экономической ситуации возможен разворот — риски для мировой экономики от перебоев в поставках нефти постепенно накапливаются.
Новая Зеландия (NZD/USD): «киви» вернулся на полочку
Курс новозеландского доллара за неделю укрепился на 1%, откатив просадку предыдущей недели.
Настроения потребителей и бизнеса в мае слегка улучшились, но остались ниже нормы. Все ожидают повышения цен в ближайшем будущем (население — 5%, бизнес — 3,6%), небольшого увеличения деловой активности, компании перестали массово ожидать убытков в этом году.
